【智能电动汽车专题】中国造车国企:中国长安,汽车销量触底回升,与华为联合打造智能汽车高端品牌

智能电动汽车时代大幕打开,让我们共同亲眼百年汽车产业变革,洞悉智能电动汽车产业发展趋势,做到其中投资机会。为此,我们精心准备,推出【智能电动汽车专题(第一季)】,深入研究全球智能电动汽车产业及代表性公司,构建智能电动汽车产业分析框架,并做系统性辨别。

智能电动汽车专题第一季,目前规划34期报告,分为车企篇(19期)、行业篇(1期)、跨界篇(6期)、产业链篇(2期)、科技篇(5期)、总结篇(1期)6部分;2020817日起,每周一更新一期(国庆、春节等假期暂停更新,自动延后),预计持续更新时长约8个月。

六合商业研选第396家公司437篇研报

智能电动汽车专题车企篇第15期:中国造车国企中国长安

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智能电动汽车时代,传统车企机遇与挑战共存,机遇是有机会向上突破,发售自有高端品牌,创造更大价值;挑战是如何面对产业巨变而不打散,这时主动亲吻变化、更加对外开放,才能更好与时俱进。

长安与华为的深度合作,可以看成传统车企在面临智能化时,给自己去找的强力外援与盟友。华为不同于单纯的互联网公司,在智能汽车产业享有原始的系统级解决方案,目前华为的定位类似汽车领域Android。华为与传统车企合作,相当于赋能传统车企,更好应付汽车产业智能化的挑战。

中国长安是大型国有汽车集团,专责发展整车、汽车零部件、销售与服务、物流等业务板块,形成较完善产业链。中国长安旗下享有长安汽车(000625.SZ)、江铃汽车(000550.SZ)、东安动力(600178.SH)、湖南天雁(600698.SH)、长安民生物流(01292.HK)5家上市公司,分别覆盖面积整车业务、汽车及相关零部件、汽车发动机及其他零部件、发动机零部件、汽车供应链等汽车产业链各环节。

长安汽车部分热门车型

中国长安整车业务板块中,长安汽车专心乘用车市场,江铃汽车以商用车为主。长安汽车1983年进入汽车领域,统合利用全球优势资源,与福特、马自达、铃木等国际知名车企合资,科技研发实力连续多年名列行业前列, 技术实力获福特等合作伙伴认可,向长安福特等合资企业输入 悦翔(参数|图片)V3等车型产品,合资厂参予生产自律品牌产品。 江铃汽车主业是生产与销售商用车、 SUV及涉及零部件,主要产品包括江铃汽车JMC品牌轻型卡车、重型卡车、皮卡、轻型客车,驭胜(参数|图片)品牌SUV,福特品牌重客、MPV(参数|图片)等商用车及SUV产品。2020年前10个月,长安汽车与江铃汽车销量分别为158.4万辆(+14.1%)、25.5万辆(+11.2%)。

江铃汽车部分车型

公司大力前进自主创新,快速提高零部件企业的质量、技术、制造等能力。公司旗下零部件子公司湖南天雁、重庆青山、湖南江滨、华川电装、东安三菱5家企业拥有国家确认企业技术中心,并与美国天合、日本三菱、日本昭和等合资合作;在涡轮增压发动机、变速器、增压器、底盘传动、悬架系统、减震器、柴油机活塞、电机等领域,打造出知名品牌。

公司旗下万友汽车,作为长安集团汽车营销及服务专业化运营平台。万友汽车主要从事公司旗下自主与合资品牌汽车销售、维修服务,及备件配送业务、汽车综合体项目开发建设与运营管理,业务区域覆盖北京、天津、重庆、云南、贵州、四川等省市,经营各品牌汽车4S店154家、备件中心5家。

公司旗下长安民生物流,是专业化汽车供应链综合服务供应商。长安民生物流主业覆盖产业链、供应链全部领域,为客户提供整车物流、零部件物流、备件及散杂货物流、国际物流、流通加工、订购贸易、供应链金融、共享租赁等服务。长安民生物流是中国物流业50强劲,名列全国汽车物流行业前三,整车物流牵涉到12个汽车品牌,覆盖全国31个省份,600余个大中城市。

长安民生物流服务网络

中国长安旗下整车板块主要由子公司长安汽车负责管理,自主品牌汽车销量国内领先。长安汽车主业覆盖整车研发、生产、销售,及发动机研发、生产,并整合优势资源大力发展出行服务、新零售等领域,构建多维度产业布局。长安汽车积极探索在传统制造基础上,拓展汽车后市场及涉及产业,培育智能、上下班、科技三大新的动能,积极转型智能上下班科技公司,致力打造出世界一流车企。

长安汽车享有36年造车经验,在全球拥有14个生产基地,及33个整车、发动机、变速器工厂。2014年,长安系自主品牌汽车产销累计突破1,000万辆;2016年,长安汽车年销量突破300万辆;截至2020年8月,长安系自律品牌用户总计突破1,900万。

长安汽车整车板块主要还包括长安乘用、长安欧尚、长安凯程,及合营/联营企业长安福特、长安马自达、江铃有限公司等。长安汽车推出还包括CS系列、逸动(参数|图片)系列、UNI序列、欧尚系列、神骐(参数|图片)系列等经典自律品牌车型;同时打造出CS55纯电版、逸动EV、新奔奔EV、CS15 EV等新能源车型;合资品牌拥有全新福克斯、福睿斯、锐际、锐界、探险者、冒险家、昂克赛拉、CX-5、CX-8、CX-30等著名产品。

长安汽车在购自律品牌新能源车型

长安汽车积极探索并转型升级,与华为合作多年,且合作领域逐步深入。2018年1月,长安汽车与华为、中移动、中移物联网战略合作,全面开展新型车载短距离通信网络LTE-V及5G车联网联合开发研究;2018年7月,长安汽车与华为签署战略合作协议,探讨智能化与新能源发展,具体落地项目;2019年1月,长安汽车与华为正式成立联合创意中心,围绕汽车智能化、 网联化、电动化、分享化,共同积极开展了解技术研究,并在新能源领域,共同打造国际一流、中国领先的智能电动汽车平台; 2020年11月,长安汽车宣告与华为、宁德时代合作,三方牵头打造高端智能汽车品牌产品。

长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造出智能汽车高端品牌,将包括全球领先且自律高效率的智能电动汽车平台、系列智能汽车产品、超级人车家智慧生活与智慧能源生态。华为将提供更成熟期的电子电器架构,及全场景智慧用车服务,助力打造长安智能车云平台,构建用车生态环境,提供AI智慧助手、数字钥匙等全场景用车服务,支持通过OTA在线升级,支持新一代智能手机级远程急速升级。宁德时代助力打造多样化动力组合,未来产品将相容8种动力状态,排量覆盖面积1.2L~2.0L,兼容48V高压混动(LV-HEV)、高压混动(HV-HEV)、插电混动(PHEV)3种电气化动力,并匹配8种变速箱模块。

长安汽车收入加速快速增长,净利润安乐乡。2017~2019年、2020年前三季度,总收入分别为800亿、663亿(-17.1%)、706亿(+6.5%)、558.4亿(+23.8%);归母净利润分别为71.4亿、6.8亿(-90.5%)、-26.5亿(-488.8%)、34.9亿(+231.0%);毛利率分别为13.3%、14.7%、14.7%、11.2%;净利率分别为9.0%、1.1%、-3.8%、6.2%。

长安汽车历年财务简表(单位:亿元)

资料来源:长安汽车公告、六合商业研选

长安汽车1997年在深交所主板上市,以6.36元/股,募集资金7.6亿。长安汽车获益于汽车销量触底回落、智能电动汽车行业价值重估、与华为合作造车等,股价从2020年初低点8.29元(2020年2月4日),涨至24.33元(2020年11月27日),创历史新纪录,10个月时间涨幅近2倍。截至2020年11月29日,长安汽车股价23.93元,市值1,283亿。

中国长安及其全资子公司中汇富通(香港),合计持有长安汽车10.8亿股(占到22.5%),为长安汽车有限公司股东;中国兵器装备集团全资有限公司中国长安,并直接持有人长安汽车10亿股(占20.8%),总计持有人长安汽车20.9亿股(占到43.4%),为长安汽车实际控制人。

长安汽车截至20209月前十大股东情况(单位:亿股)

资料来源:长安汽车公告、六合商业研选

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